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李迅雷:科创板背负两大使命,不用担心会使主板出现失血现象

5年前 (2019-01-22)科技前沿179
1月22日下午,上海市政府新闻办举行市政府新闻发布会,详解《上海国际金融中心建设行动计划(2018-2020年)》。在问答环节,上海市金融工作局局长郑杨提到,科创板相关工作目前进展顺利,稳步推进,近期可能会对一些规则、制度征求意见。
澎湃新闻记者发现,中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷也在现场旁听了这场发布会。会后,澎湃新闻记者就科创板对李迅雷进行了采访。
李迅雷认为,科创板的落地并不会使主板出现失血现象,相反,它能够提振投资者信心,提升市场活跃程度,对资本市场整体而言是非常有利的。“如果科创板能在2019年上半年顺利推出,那么对于下半年的A股市场会有一定的传导作用。”
李迅雷说,对科创板的落地充满信心,“我觉得科创板应该是对于过去28年中国资本市场所出现的种种问题的一种改革、一种纠正,所以我觉得它是背负两大使命,一个使命是跟我们经济新旧动能转换相关,另外一方面,它又跟注册制、跟资本市场的改革相关。所以我还是比较看好科创板的发展,它也能够来带动主板的发展。”
李迅雷在接受采访时说,科创板不仅对推动上海科创中心具有引导意义,更重要的是,注册制的试点是资本市场的重大改革举措,未来有望向创业板、中小板推广。
以下是澎湃新闻记者采访李迅雷的问答详细内容:

李迅雷:科创板背负两大使命,不用担心会使主板出现失血现象


澎湃新闻:你觉得科创板的落地会给整个A股市场带来怎样的改变?
李迅雷:科创板更多是一种象征性的意义。科创板一开始的规模不会特别大,因为第一,它是科创板,所以会是科技为主。第二,因为上海要成为全球的科创中心,所以要跟上海相关联。按照这两个标准来选,可能选择余地就不会特别大。
有一部分人担心说,这个科创板完成之后,会不会把大量的资金吸引到了科创板,使得主板出现失血现象?我觉得这个倒不用担心。
第三方面,试推注册制,我想它可能会向创业板、中小板来推广,这个对于主板也会有一个推动作用,使得我们的市场改革力度会更大。
澎湃新闻:因为新三板的流动性好像不是特别的好,那科创板会不会也面临这方面的挑战?
李迅雷:我相信流动性会非常好,因为科创板的意义是非常重大的。科创板的意义不仅是支持上海科创中心的建设,更大的意思在于,它能够推动我们资本市场的改革。因为它作为注册制的试点,一旦能够推广,使得资本市场的融资规模可以进一步的扩大,那么这对于我们的市场活跃度的提升应该是有好处。
澎湃新闻:前不久证监会副主席方星海也在讲话中提到,要提高市场的活跃程度。
李迅雷:对,这个我觉得非常重要。因为我们现在银行是通过几次降准之后,流动性得到了很大的改善,但是这样的流动性的改善能不能传导到我们的实体经济?能不能传播到我们的资本市场?这个还是有待观察的。
目前我发现的问题是在于我们的信用利差过大,也就是风险溢价过大。这样对于企业要解决融资难、融资贵问题是不利的。如果说风险溢价能够缩小,有两种方法,一种就是提高社会信心,使得信用风险能够缩小。第二个就是要扩大流动性。加强流动性之后,流动性溢价也会缩小。流动性溢价加上信用溢价,这两个加起来是风险溢价。这样对于金融支持实体经济应该是有利的,对于股市来讲的话应该也是个利好。
因为这几年股市低迷,其中有一个方面就是流动性不足导致的。流动性很好的市场,股价必然是上涨的。
澎湃新闻:科创板的企业筛选的尺度你觉得应该是怎样的?
李迅雷:因为既然是注册制,那么它可以吸纳的公司范围会更广,但是它同样还是需要审核的。我的理解,它之所以叫上海的科创板,是因为它是要支持上海科创中心建设。第二,它的企业要有核心的竞争力,就是这个企业能够有一个比较成熟的盈利模式,这样的话,这个公司才能够有生命力。否则的话,像新三板的问题就是太多公司一下子上市之后,使得它的流动性严重不足。一个市场没有流动性的话,显然就是没有活跃度的。
所以我觉得科创板应该是对于过去28年中国资本市场所出现的种种问题的一种改革、一种纠正,所以我觉得它是背负两大使命,一个使命是跟我们经济新旧动能转换相关,另外一方面,它又跟注册制、跟资本市场的改革相关。所以我还是比较看好科创板的发展,它也能够来带动主板的发展。
澎湃新闻:你觉得这种信心的传导到主板会很快就能见效吗?
李迅雷:这就要取决于科创板的推出时机了。如果说它在今年上半年能够推出的话,那么它对于下半年A股市场主板应该还是会有一定的传导作用。
这里面有一点,就是退市制度一定要在科创板严格实施。其实,中国股市之所以弱,我觉得很大一点就是,没有严格执行退市制度,没有优胜劣汰。传统板块在A股市场上占的比重过高,如果科创板通过实行注册制,执行严格的退出制度,这样的话,股市的优胜劣汰就能够维持下去,这个对我们市场发展应该是有利的。

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